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【焦点】欧洲也要加息?趋势多头的介入节点正在迫近!

来源:未知 时间:2018-03-21 20:25
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摘要

加息时点确立?一文详解欧央行货币政策意外转向的幕后!

  加息时点确立?欧央行突然转向鹰派立场

  出于对通胀的不信任以及认为欧央行存在“强势欧元引发萧条”的担忧,市场一直认为德拉基现阶段的难点在于“何时结束QE”而不是“何时开启加息路径”。

  然而就在昨日晚间,路 透给大家捅出了一个令人大跌眼镜的消息:欧洲央行讨论焦点已经转向利率路径。理由是,即便最为鸽派的委员,也支持今年底结束QE;并且欧洲央行对2019年二季度首次加息的市场预期感到满意。

  相关人士评论称,由于3年多来始终在利用大举购买债券的行为刺激经济,现如今购债这一非常规工具所带来的提振效用已然开始接近极值。当下正值经济强劲增长,欧央行的政策制定者们认为这是一个好的契机。

  事件发生后,欧元兑美元汇率出现了大幅攀升,而金银则出现了一波较为不错的上行。

  市场看多欧元论调抬头:退出宽松有助于弥合欧盟内部分歧

  对于欧元区宽松的货币政策,保险、银行业极度发达的德法意(尤其是德国)与饱陷经济泥潭的西班牙、希腊等国是存在极大分歧的。——前者无论是政府还是平民阶层,对于利率高企所带来的高额净息差都有着极大的渴求;而后者则寄希望于宽松的货币政策能激活国内的投机需求,从而带动经济转速。

  由于长时间坚持宽松的货币政策,当前欧盟内部的分歧已经有压住不住的苗头了,政治上疑欧、退欧派系林立。因此,在经济背景适宜的情形下加快退出宽松的速率其实是可以理解的。

  (下届欧央行行长热门:“鹰派”魏德曼)

  甚至于,近日在讨论19年德拉基卸任后的继承人问题上,前欧洲官员弗朗西斯科直言不讳的表态称:“德拉基做了坏事,这就要求新上任的行长在一定程度上要回归正统(逐步退出刺激措施),从这个角度上看,魏德曼将是最好的人选。”——魏德曼是现任德国央行行长,他对于宽松货币政策过去一直持有强硬态度。这令他在德国国内受到尊重,但却遭致德拉基的不满,德拉基也一直批评他总是“否决任何事”的态度。

  欧元对金银的影响:

  相对价格角度(欧元与金银呈现正相关):欧元在美元指数计算公式里占据的权重为57.6%,逻辑线:欧元上行→美元下跌→金银上行。

  当然,从绝对价值的角度来看,欧元和金银其实是呈负相关的(这也是每次欧元巨震时市场的争议点所在)。——影响层面比较琐碎,这里暂不做累述。

  但从历史格局来看,相对价格变动给盘面带来的冲击从速率上看大概率会优于绝对价值。即,金银和欧元具有相对良好的同向性(金银与欧元大概率同向)

  而细节的角度来看,白银和欧元的相关系数(0.66)又会大于黄金(0.49)。因此,在强势看多欧元的阶段,多白银又会是比多黄金更为合理的选择。

  当然,这里要注意的是:当前市场对欧元逐步走强的预期更多是基于中长周期角度潜移默化逐步释放影响的,其影响速率在短时间内恐怕不容易与美联储“每两个月猜一次加息”给市场带来的直接冲击相媲美。若要基于此预期的兑现而尝试布局趋势多单,个人认为介入的节点最好选择在本周议息决议结束盘面明朗之后再行考量。

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